淺析東方雨虹44.19億分紅政策，行業(yè)新生機或?qū)⒌絹恚?/h2>
2024年2月27日，東方雨虹（002271.SZ）披露了其2024年度業(yè)績報告，并宣布了一項令人矚目的分紅計劃：擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18.50元，分紅總額高達44.19億元，這一決策在當(dāng)前建筑建材行業(yè)背景下顯得尤為突出。作為防水行業(yè)的龍頭企業(yè)，東方雨虹的這一舉動引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注與討論，被認為是股市中的重大利好消息，其對投資者和行業(yè)發(fā)展皆具有深遠意義。
東方雨虹成立于1995年，主要從事建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及防水工程施工業(yè)務(wù)。作為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，其市場份額和品牌影響力一直處于領(lǐng)先地位。然而，近年來，房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷對防水行業(yè)產(chǎn)生了顯著沖擊。2024年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.6%，房屋新開工面積下降11.4%。作為房地產(chǎn)下游企業(yè)，東方雨虹的業(yè)務(wù)同樣受到波及，導(dǎo)致其營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)波動。
為了應(yīng)對市場變化，東方雨虹采取了一系列措施，包括加大應(yīng)收風(fēng)險管控力度、主動放棄回款不佳的直銷項目、加快渠道轉(zhuǎn)型等。這些措施雖然在一定程度上影響了公司的短期業(yè)績，但也為未來的穩(wěn)健發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
盡管2024年東方雨虹凈利潤受市場環(huán)境影響下降，但其經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額仍高達34.57億元，顯示出較強的現(xiàn)金創(chuàng)造能力。此外，公司報告期末累計未分配利潤達150多億元，資產(chǎn)負債率僅為41.45%，資本開支需求明顯下降。這些財務(wù)指標(biāo)表明，公司具備實施高分紅的財務(wù)基礎(chǔ)。
筆者以為，從本次披露年度經(jīng)營報告中的全新分紅政策，可窺見一二東方雨虹戰(zhàn)略意圖。
首先，在業(yè)績下滑的背景下，高分紅政策向市場傳遞了公司重視股東回報的信號，有助于穩(wěn)定現(xiàn)有投資者的信心，并吸引潛在投資者。
其次，應(yīng)對股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險：公司實際控制人李衛(wèi)國股權(quán)質(zhì)押率較高，通過高分紅獲得現(xiàn)金，可以補充質(zhì)押資金或償還債務(wù)，降低質(zhì)押風(fēng)險。
最后，履行員工持股計劃承諾：2021年，東方雨虹推出了員工持股計劃，但由于股價暴跌，該計劃遭受重創(chuàng)。高分紅可作為資金來源，彌補員工持股計劃的虧損，維護公司內(nèi)部穩(wěn)定。
細心研究，不難發(fā)現(xiàn)，東方雨虹正在加速從直銷向零售渠道和工程渠道轉(zhuǎn)型，同時積極布局海外市場。此次分紅計劃也顯示出公司在現(xiàn)金流穩(wěn)定的情況下，對未來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和市場拓展的信心。
我們再來看，分紅對股市及相關(guān)利益方的影響。
于對投資者來說，分紅消息公布后，從短期看，東方雨虹的股價在短期內(nèi)出現(xiàn)了上漲，顯示出市場對這一利好消息的積極反應(yīng)。高分紅政策直接增加了股東的現(xiàn)金收益，提升了投資者的回報率。而在長期投資回報角度，盡管現(xiàn)階段出現(xiàn)業(yè)績下滑，但高分紅政策也顯示了公司穩(wěn)定的現(xiàn)金流和對未來發(fā)展的信心。從長期來看，這有助于提升公司的投資價值，吸引長期投資者。
于東方雨虹本身，當(dāng)前階段公司現(xiàn)金流仍表現(xiàn)健康，但如此大規(guī)模的分紅仍可能對公司的資金儲備和未來發(fā)展產(chǎn)生一定壓力。然而，我們也可以發(fā)現(xiàn)，東方雨虹通過處置抵賬資產(chǎn)等方式回籠資金，能夠在很大程度上緩解這一壓力。同時，高分紅政策有助于提升公司在資本市場的聲譽，增強投資者對公司未來發(fā)展的信心，從而為公司的長期發(fā)展創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。
在行業(yè)側(cè)，東方雨虹作為行業(yè)龍頭企業(yè)的高分紅決策，對整個防水行業(yè)具有示范效應(yīng)。這一舉措可能會促使其他企業(yè)更加重視股東回報，推動行業(yè)整體向更加注重投資者利益的方向發(fā)展。
駛?cè)虢ú男袠I(yè)發(fā)展快車道，東方雨虹正在加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，同時積極布局海外市場。隨著海外業(yè)務(wù)的逐步落地，公司有望在未來實現(xiàn)新的增長點。但在業(yè)務(wù)快速拓展的同時，筆者提醒東方雨虹，也需要在保持高分紅的同時，合理規(guī)劃資金，確保有足夠的現(xiàn)金流支持業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和市場拓展。
當(dāng)前，房地產(chǎn)市場的逐步回暖，防水行業(yè)的需求也在逐步回升。這無論對于東方雨虹還是其他從業(yè)者來說都是重大利好，而作為行業(yè)龍頭的東方雨虹，也可以憑借其品牌優(yōu)勢和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，在防水行業(yè)可能會迎來進一步的整合的這一過程中進一步鞏固其市場地位。
在未來，隨著房地產(chǎn)市場的回暖和公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的推進，東方雨虹有望在新的市場環(huán)境中實現(xiàn)穩(wěn)健增長。此次分紅事件不僅是股市中的重大利好，也為整個防水行業(yè)的發(fā)展提供了新的思路和方向。
