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市場(chǎng)對(duì)主動(dòng)型 ETF 及具備下行保護(hù)功能的 ETF 產(chǎn)品需求保持增長(zhǎng)勢(shì)頭

香港 2025年5月21日 /美通社/ -- 2025年，交易所交易基金（ETF）在大中華區(qū)繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。在2024年亞太地區(qū)創(chuàng)紀(jì)錄的3470億美元總流入規(guī)模中，大中華區(qū)貢獻(xiàn)了71%[1]。全球領(lǐng)先的ETF托管人和行政管理人布朗兄弟哈里曼銀行（BBH）進(jìn)行了第八屆年度大中華區(qū)ETF投資者調(diào)查，結(jié)果顯示，在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)期，投資者對(duì)具備下行保護(hù)功能的ETF（如緩沖型ETF）需求顯著上升。同時(shí)，區(qū)內(nèi)資產(chǎn)配置者對(duì)主動(dòng)型ETF的需求亦日益增加。

年度大中華區(qū)ETF投資者調(diào)查是BBH全球ETF投資者調(diào)查的一環(huán)，代表著來(lái)自中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)100名ETF機(jī)構(gòu)投資者的意見，其中53%的受訪者管理超過(guò)10億美元資產(chǎn)，而在這些受訪者當(dāng)中，29%在其投資組合中有50%以上的資產(chǎn)投資于ETF（全球比例為24%）。

"大中華區(qū)ETF市場(chǎng)的超常規(guī)增長(zhǎng)彰顯了該市場(chǎng)的強(qiáng)勁實(shí)力與深度。隨著區(qū)域ETF市場(chǎng)日趨發(fā)展成熟，投資者正持續(xù)加大ETF配置力度。雖然本地ETF發(fā)行人在大中華區(qū)占據(jù)主導(dǎo)地位，但國(guó)際ETF發(fā)行人亦具發(fā)展機(jī)遇。要在大中華區(qū)取得成功，國(guó)際ETF發(fā)行人需深入了解本地市場(chǎng)的特點(diǎn)。" BBH的亞洲區(qū)ETF服務(wù)總監(jiān)Chris Pigott如此表示。

主要發(fā)現(xiàn)：

大中華區(qū)——引領(lǐng)亞太區(qū) ETF 整體增長(zhǎng) 

• 大中華區(qū) ETF 超常規(guī)增長(zhǎng)，超越全球水平 ：中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和中國(guó)香港對(duì)ETF的需求尤為突出，過(guò)去五年兩地ETF投資者分別有27%和23%的ETF配置增幅超過(guò)25%。

• 主動(dòng)型 ETF 日益受到青睞：所有受訪者均計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加對(duì)主動(dòng)型ETF的配置，中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)均有40%的投資者計(jì)劃將主動(dòng)型ETF持倉(cāng)規(guī)模增加25%以上。

• 資金調(diào)整以增配主動(dòng)型 ETF ：22%的ETF投資者表示將減少對(duì)指數(shù)型ETF的配置，其次是主動(dòng)管理型共同基金（19%）和主動(dòng)管理型專戶理財(cái)（SMA）（15%）。

• 配置 ETF 的原因 ：35%的ETF投資者尋求通過(guò)核心配置實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資組合增長(zhǎng)。32%希望通過(guò)配置市場(chǎng)中的戰(zhàn)術(shù)性、范圍狹窄或特定領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)投資組合的超額收益。20%旨在管理投資風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)性并進(jìn)行下行保護(hù)。僅13%是為了獲取股息收益。

• 確定收益 ETF 領(lǐng)先：29%的大中華區(qū)投資者計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)投資于確定收益型（或緩沖型）ETF，中國(guó)內(nèi)地的這一比例上升至34%。27%計(jì)劃投資于固定收益。

中國(guó)大陸——投資者對(duì)增加 ETF 配置持積極態(tài)度

• 對(duì)離岸資產(chǎn)的需求依然強(qiáng)勁，2024年[2]中國(guó)內(nèi)地投資者通過(guò)南向通凈買入香港上市ETF。

• 如中國(guó)大陸投資者計(jì)劃未來(lái)12個(gè)月內(nèi)購(gòu)買在香港交易所上市的ETF，他們最感興趣的是緩沖型ETF（34%）和ESG產(chǎn)品（20%）。

• 40%的投資者計(jì)劃通過(guò)調(diào)整其他ETF的資金來(lái)增配新ETF。

中國(guó) 香港——稅務(wù)效率已成為投資者評(píng)估持有成本日益重要的 考慮 因素

• 中國(guó)香港是亞洲多元化程度最高的ETF市場(chǎng)之一，資金流動(dòng)受到本地監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所產(chǎn)品創(chuàng)新的推動(dòng)。

• 雖然固定收益需求普遍上升，但中國(guó)香港尤為顯著，34%的配置者計(jì)劃投資該策略。

• 34%的投資者預(yù)計(jì)"美股七雄"的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)將持續(xù)（高于大中華區(qū)整體的26%水平）。

• 稅務(wù)效率是中國(guó)香港ETF投資者最重要的考慮因素（26%）。

中國(guó) 臺(tái)灣 地區(qū) ——全球增長(zhǎng)最快的 ETF 市場(chǎng)之一，主動(dòng)型 ETF 的推出為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)創(chuàng)造機(jī)遇

• 23%的ETF投資者正在減持主動(dòng)型共同基金以增配ETF。

• 市場(chǎng)對(duì)主動(dòng)型ETF的推出需求旺盛，37%和27%的投資者計(jì)劃分別配置股票型和主動(dòng)型流動(dòng)另類ETF。

• 結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品——特別是擔(dān)保貸款憑證（CLO）——似乎頗受青睞，23%的配置者計(jì)劃在2025年布局該類資產(chǎn)。

• 大中華區(qū)ETF投資者對(duì)人工智能（AI）板塊持樂(lè)觀態(tài)度——31%的配置者認(rèn)為這將成為2025年的主要投資趨勢(shì)。在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，這一比例高達(dá)60%。

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