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2021年是我國(guó) “十四五”規(guī)劃的開局之年，也是資管新規(guī)過渡期收官之年。在這一重要時(shí)點(diǎn)上，昭銀資產(chǎn)幫您解析，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型及存量整改任務(wù)進(jìn)展、理財(cái)業(yè)務(wù)公司制改革情況、銀行理財(cái)未來(lái)發(fā)展方向等，這些都是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2021年）》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）顯示，2021年，銀行理財(cái)行業(yè)在總體平穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了回歸本源、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提質(zhì)增效的良好改革效果。截至2021年底，昭銀了解到銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.14%；全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品4.76萬(wàn)只，募集資金122.19萬(wàn)億元，為投資者創(chuàng)造收益近1萬(wàn)億元。

昭銀了解到，在資管新規(guī)確立的主動(dòng)化、凈值化的監(jiān)管導(dǎo)向下，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)過渡期整改任務(wù)基本完成，整體符合預(yù)期。保本理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)清零，凈值型產(chǎn)品比例大幅增加。截至2021年底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品余額26.96萬(wàn)億元，占比92.97%，較資管新規(guī)發(fā)布前增加23.89萬(wàn)億元。與此同時(shí)，隨著監(jiān)管架構(gòu)日益完善，銀行理財(cái)行業(yè)持續(xù)提升資金配置能力、拓展投資渠道、縮短投資鏈條，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力大大提升。

業(yè)務(wù)模式逐步回歸資管本源

昭銀了解到，2018年4月27日資管新規(guī)發(fā)布，由此拉開了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資管領(lǐng)域改革的序幕。此后，銀保監(jiān)會(huì)持續(xù)推動(dòng)同類資管產(chǎn)品統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，建立健全產(chǎn)品發(fā)行、銷售管理、投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的制度規(guī)則，有效保護(hù)投資者合法權(quán)益。

2021年以來(lái)，在資管新規(guī)大框架下，銀行理財(cái)配套細(xì)則進(jìn)一步完善。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也不斷敦促銀行按時(shí)完成整改計(jì)劃。光大證券研究所金融業(yè)首席分析師王一峰表示，銀行理財(cái)不僅需要按時(shí)完成凈值化轉(zhuǎn)型，更應(yīng)該著重提高新產(chǎn)品的成色和質(zhì)地，包括但不限于估值方法的使用、產(chǎn)品形態(tài)的規(guī)范等。

從數(shù)據(jù)可以看出，銀行理財(cái)在總體平穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，業(yè)務(wù)模式逐步回歸資管本源，整改轉(zhuǎn)型取得顯著成效?！秷?bào)告》顯示，一是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)存量整改基本完成。對(duì)于個(gè)別銀行剩余的少量個(gè)別資產(chǎn)，按照監(jiān)管要求納入個(gè)案專項(xiàng)處置，并盡快清零。二是保本理財(cái)產(chǎn)品已由資管新規(guī)實(shí)施前的規(guī)模近4萬(wàn)億元，至2021年底清零，剛兌預(yù)期逐步被打破。三是凈值型產(chǎn)品比例大幅增加。截至2021年底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品余額26.96萬(wàn)億元，占比92.97%，較資管新規(guī)發(fā)布前增加23.89萬(wàn)億元。四是同業(yè)理財(cái)持續(xù)壓降，多層嵌套大幅減少。截至2021年底，同業(yè)理財(cái)降至541億元，較資管新規(guī)發(fā)布前下降97.52%。

值得關(guān)注的是，2021年6月份發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》對(duì)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的久期、投資范圍、估值和流動(dòng)性管理等提出更為嚴(yán)格的要求。之后，此類產(chǎn)品逐步整改規(guī)范，規(guī)模增速下降，但在理財(cái)市場(chǎng)中占比仍然較高?！秷?bào)告》指出，截至2021年底，全市場(chǎng)存續(xù)有現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品316只，存續(xù)余額達(dá)到9.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.89%，增速較去年同期減少41.95個(gè)百分點(diǎn)。2021年，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)募集金額達(dá)到67.95萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品募集金額的55.61%。從資產(chǎn)配置情況來(lái)看，截至2021年底，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品配置債券類資產(chǎn)合計(jì)占比84.61%，高出一般理財(cái)產(chǎn)品16個(gè)百分點(diǎn)。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效大幅提升

資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，銀行理財(cái)行業(yè)持續(xù)提升資金配置能力、拓展投資渠道、縮短投資鏈條，更加精準(zhǔn)高效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大力踐行社會(huì)責(zé)任?！秷?bào)告》顯示，截至2021年底，理財(cái)產(chǎn)品支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約25萬(wàn)億元，約占同期社會(huì)融資規(guī)模存量的8%，有效實(shí)現(xiàn)了資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求對(duì)接。同時(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，理財(cái)產(chǎn)品期限不斷拉長(zhǎng)。全市場(chǎng)新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品平均期限為由資管新規(guī)發(fā)布時(shí)的138天，大幅增長(zhǎng)至去年12月份的481天，為市場(chǎng)提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源。投資資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化程度提升。截至2021年底，理財(cái)資金投資債券類資產(chǎn)21.33萬(wàn)億元，占比68.39%，較資管新規(guī)發(fā)布時(shí)增加19.43個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)步入提質(zhì)升級(jí)新階段

近年來(lái)，金融管理部門持續(xù)完善理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，逐步形成了貫穿資管機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)主線的監(jiān)管法規(guī)體系，全面覆蓋公司治理、投資運(yùn)作、銷售消保、風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2022年，在更完善的監(jiān)管框架和改革開放新機(jī)遇之下，銀行理財(cái)行業(yè)將步入提質(zhì)升級(jí)新階段。

此外，根據(jù)《報(bào)告》，2022年，銀行理財(cái)行業(yè)將繼續(xù)提高資產(chǎn)配置的專業(yè)性、效率性和靈活性，發(fā)揮銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模大、期限長(zhǎng)的特點(diǎn)，引導(dǎo)資金進(jìn)入國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)、核心領(lǐng)域，在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、可持續(xù)發(fā)展和綠色金融投資、高精特專、鄉(xiāng)村振興、普惠小微、共同富裕等領(lǐng)域提供更有力支撐。

同時(shí)，理財(cái)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)將主動(dòng)作為，充分發(fā)揮匯集中長(zhǎng)期資金、靈活配置資產(chǎn)、穿越周期波動(dòng)的功能作用，抓住廣大居民對(duì)財(cái)富保值增值的巨大剛需，滿足理財(cái)投資者平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的需求，積極幫助居民在整個(gè)生命周期管理財(cái)富，提升抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。