藍領(lǐng)教育成為焦點，優(yōu)藍國際領(lǐng)先同業(yè)
近年來，由于需求面的上升，加上政策的利好，藍領(lǐng)教育與職涯服務(wù)成為新的熱門賽道，備受投資人關(guān)注。
藍領(lǐng)服務(wù)市場穩(wěn)步增長，人才需求旺盛
藍領(lǐng)終身服務(wù)市場包括職業(yè)教育服務(wù)、人才招聘服務(wù)、雇員管理服務(wù)及市場服務(wù)。在藍領(lǐng)終身服務(wù)行業(yè)的不同領(lǐng)域中，職業(yè)教育行業(yè)出現(xiàn)較早，而中國市場服務(wù)行業(yè)仍處于一個相對早期階段，并于過去五年經(jīng)歷了穩(wěn)健的增長。
根據(jù)灼識咨詢的資料，按收入計，中國藍領(lǐng)終身服務(wù)行業(yè)的市場規(guī)模由2016年的人民幣7,113億元增至2021年的人民幣11,903億元，2016年至2021年的年復(fù)合增長率為10.8%，預(yù)計于2026年將達人民幣22,245億元，2021年至2026年的年復(fù)合增長率為13.3%。下圖載列2016年至2026年中國藍領(lǐng)終身服務(wù)市場的過往及預(yù)測市場規(guī)模。
這樣的趨勢可以看到整體市場向好，究其原因主要來自中國藍領(lǐng)勞動力轉(zhuǎn)型升級。當前中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)型深化，包括第二產(chǎn)業(yè)的智能制造升級及第三產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，加之在全球價值鏈中工人分工的角色不斷變化，對具有專業(yè)及高素質(zhì)技能的藍領(lǐng)人才的需求不斷增長。
優(yōu)藍國際成為行業(yè)機會，公司財務(wù)狀況良好
在探討行業(yè)投資機會時，不得不提到近期前往港交所沖擊上市的優(yōu)藍國際。優(yōu)藍國際是中國領(lǐng)先的藍領(lǐng)終身服務(wù)平臺，旨在成為藍領(lǐng)人才的首選終身服務(wù)平臺，業(yè)務(wù)圍繞職業(yè)教育、人才招聘、雇員管理、市場服務(wù)四大方面展開。
根據(jù)了解，2021年優(yōu)藍國際收入為7.3769億元，增長率為15.9%。業(yè)務(wù)方面，以雇員管理服務(wù)占收入最大部份，約為5.68億，占總收入77.1%，而后是職業(yè)教育服務(wù)與人才招聘服務(wù)，各占總收入約10%。總體而言，具有較好的營收增長。
接著分析毛利率的部份，優(yōu)藍國際的毛利于2020年有所增長，主要是由于雇員管理服務(wù)在2020年實現(xiàn)盈利，背后反映公司業(yè)務(wù)擴張及品牌聲譽不斷提升，以及為提高盈利水平戰(zhàn)略性終止與若干企業(yè)客戶的若干虧損合作項目，與此同時其他業(yè)務(wù)分部的毛利因業(yè)務(wù)擴張而大幅增加。在2021年，公司毛利進一步增加，主要是因為人才招聘服務(wù)產(chǎn)生更多的毛利，以及雇員管理服務(wù)的毛利大幅增長，背后原因是財務(wù)資料錄得社會保險及住房公積金供款計提的撥備凈額減少及戰(zhàn)略性地將重點轉(zhuǎn)向新興行業(yè)的企業(yè)客戶，以提高企業(yè)的盈利能力。
最后，從銷售成本角度來看優(yōu)藍國際。我們可以發(fā)現(xiàn)隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的穩(wěn)定化，營銷及推廣開支逐年遞減，自2019年的約1000萬人民幣，下降到2021年的約76萬，同時人士費用稍微上升，這主要是因為銷售人員的績效費用增加所致。而期間2020年的低人事成本是因為當?shù)卣獬萌藛挝坏纳鐣ｋU繳款。
從整體財務(wù)資料而言，優(yōu)藍國際營收增長幅度大、毛利及毛利率表現(xiàn)好，成本也漸趨可控。我們認為，良好的市場情形、公司基本面與財務(wù)情況為優(yōu)藍國際帶來沖擊IPO的信心，期待這間優(yōu)秀公司在港股取得亮眼的表現(xiàn)。
