商道融綠在2023年China SIF夏季峰會發(fā)布最新ESG評級分析報告
2023年7月11日，2023年中國責任投資論壇（China SIF）夏季峰會在北京舉行。本屆峰會以“相向而行：促進投資者與公司對話”為主題，由商道融綠和北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院主辦，亞洲投資者氣候變化聯(lián)盟聯(lián)合主辦，戰(zhàn)略合作伙伴為穆迪、浦銀安盛基金。
夏季峰會探討了如何在中國市場踐行投后督導與盡責管理。全國社?；鹄硎聲崩硎麻L、China SIF名譽理事長王忠民，中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云，國家綠色發(fā)展基金股份有限公司監(jiān)事會主席汪義達，中國人壽資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)王衛(wèi)華，負責任投資原則（PRI）中國區(qū)負責人羅楠，浦銀安盛基金價值投資部總經(jīng)理楊岳斌等專家圍繞ESG發(fā)展趨勢、盡管管理實踐等話題展開對話。中國責任投資論壇理事長、商道融綠董事長郭沛源主持了夏季峰會。商道融綠在會上發(fā)布了反映中國上市公司的ESG整體水平的最新研究成果，中國氣候聯(lián)合參與平臺（CCEI）也正式啟動。
·融綠報告：A股ESG評級穩(wěn)定提升，“ESG實質(zhì)性”議題多具“財務實質(zhì)性”
商道融綠CEO張睿在峰會上正式發(fā)布《A股ESG評級分析報告2023》。本報告是商道融綠連續(xù)四年發(fā)布此系列研究，報告基于商道融綠最新一期ESG評級結(jié)果對A股上市公司的ESG績效情況進行全面分析，通過對ESG綜合評級、信息披露、重要議題、風險分析及投資傳導等維度，詳細反映中國上市公司的ESG整體水平和趨勢。
基于商道融綠STαR ESG數(shù)據(jù)平臺、ESG風險雷達系統(tǒng)及PANDA碳中和數(shù)據(jù)平臺，報告對近5000家A股上市公司的ESG數(shù)據(jù)進行研究，并對中證800指數(shù)成分股2018-2023年共6年間的ESG評級表現(xiàn)做重點分析，反映了A股上市公司ESG評級、ESG信息披露及ESG風險的整體情況，并分析了A股上市公司ESG評級與股價的傳導機制，報告的核心發(fā)現(xiàn)有：
·A股上市公司ESG評級整體穩(wěn)定提升，以中證800成分股為代表的頭部上市公司提升更為明顯。
·在仍為自愿披露為主的政策要求下，A股上市公司ESG信息披露發(fā)展迅速，但ESG披露“質(zhì)量”改善落后于披露“數(shù)量” 提升。
·A股各主要行業(yè)上市公司的ESG整體表現(xiàn)，以及公司各主要ESG議題表現(xiàn)均有進步，但仍存在結(jié)構(gòu)化差異。
·ESG風險事件仍保持高位頻發(fā)狀態(tài)，但有趨于穩(wěn)定的趨勢。
·根據(jù)對A股全行業(yè)的研究分析，約80%的行業(yè)ESG實質(zhì)性議題具有明顯“財務實質(zhì)性”，對股價有明顯的傳導影響效果。
1.A股上市公司ESG綜合評級加速提升
近一年，A股上市公司ESG綜合評級提升呈加速之趨勢。其中中證800成分股，ESG評級在B+級（含）以上的公司數(shù)量從2018年的63家增至2023年的506家，評級在C+級（含）以下的公司數(shù)量從2018年的199家降至34家。
中證800成分股ESG評級分布（2018-2023）
以2018年ESG評級為基數(shù)，中證800成分股ESG評級平均得分在5年間提升了22%，2023年得分增速提升了近一倍。
中證800成分股ESG評級相對得分（以2018年為基數(shù)）
2.A股ESG信息披露顯著提升
A股上市公司發(fā)布ESG報告數(shù)量持續(xù)增長，截止6月2日，2023年共發(fā)布ESG報告1755份，約占A股公司的35%。其中滬深300上市公司2023年有278家發(fā)布報告，占比接近93%。在ESG報告仍為自愿披露的政策要求下，A股上市公司ESG報告發(fā)布率在近兩年提速明顯。
A股ESG報告發(fā)布統(tǒng)計（2009-2023）
同時，A股ESG信息披露也在持續(xù)提升，環(huán)境相關信息披露提升尤為明顯。2018年至2023年，中證800成分股環(huán)境主要指標的披露率從29.9%提升到68.6%，并首次超過治理主要指標（63.2%）。而ESG指標的披露質(zhì)量僅有小幅提升，提升速度落后于指標的披露率。
主要ESG指標披露率（2018-2023）
3.A股上市公司ESG評級分析
從行業(yè)分布來看，2023年中證800成分股所有行業(yè)ESG評級均有提升，得分最高的三個行業(yè)依次為：衛(wèi)生服務業(yè)；水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)；金融業(yè)。平均得分最低的三個行業(yè)依次為：其他服務業(yè)；農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；房地產(chǎn)業(yè)。
中證800行業(yè)ESG得分情況（2023）
從公司性質(zhì)來看，中證800成分股公司中，央企控股上市公司在ESG綜合績效、ESG管理及披露、ESG風險3個維度均優(yōu)于指數(shù)內(nèi)其他類型公司。
央企控股上市公司ESG績效較優(yōu)（2023）
從ESG主要議題來看，在過去一年，環(huán)境、社會、治理三個維度14個主要議題均有不同程度的提升。2023年，中證800成分股在環(huán)境議題的表現(xiàn)從高到低依次為環(huán)境政策、污染物排放、應對氣候變化、能源與資源消耗、生物多樣性；社會議題的表現(xiàn)從高到低依次為產(chǎn)品管理、客戶權(quán)益、數(shù)據(jù)安全、社區(qū)、員工發(fā)展、供應鏈管理；治理議題的表現(xiàn)從高到低依次為治理結(jié)構(gòu)、商業(yè)道德、合規(guī)管理。
中證800 ESG議題得分情況（2022-2023）
4.A股上市公司ESG風險分析
A股上市公司ESG風險事件仍保持高位頻發(fā)態(tài)勢，但有趨于穩(wěn)定的趨勢。商道融綠ESG風險雷達系統(tǒng)自2012年6月至2023年6月共收錄ESG風險事件36,621 件，治理類風險事件總數(shù)相較于環(huán)境與社會類稍高；從事件嚴重性與影響程度等級角度來看，治理類中高等級風險事件的數(shù)量也高于其他兩類。
A股ESG風險事件統(tǒng)計（2012.6-2023.6）
從風險事件類型來看，污染物排放和環(huán)境合規(guī)是上市公司環(huán)境維度面臨較大的風險；產(chǎn)品（服務）風險和員工權(quán)益負面事件是社會維度面臨較大的風險；商業(yè)道德風險和合規(guī)管理風險是公司治理維度面臨較大的風險。
A股ESG風險事件類型統(tǒng)計（2012.6-2023.6）
5.A股上市公司ESG評級與股價關系及財務傳導機制
報告研究發(fā)現(xiàn)，在滬深300及中證500成分股范圍內(nèi)A股上市公司ESG評級與股價有明顯的的正相關性。其中由行業(yè)內(nèi)ESG評級最高的20%公司組成的滬深300擇優(yōu)指數(shù)近七年年化超額收益率超過了5.7%，由行業(yè)內(nèi)ESG評級提升最快的20%公司組成的滬深300進步擇優(yōu)指數(shù)近七年年化超額收益率則超過了5.8%。
本年報告還對A股上市公司的ESG實質(zhì)性議題是否具備“財務實質(zhì)性”做了創(chuàng)新性研究。以采礦業(yè)為例，采礦業(yè)7個實質(zhì)性最高的ESG議題均具有財務實質(zhì)性。通過對A股全行業(yè)的研究分析，發(fā)現(xiàn)約80%的行業(yè)ESG實質(zhì)性議題具備財務實質(zhì)性，對股價有明顯的傳導影響效果。此實證研究表明，在A股市場ESG實質(zhì)性和財務實質(zhì)性較為一致，這給A股ESG投資有效性提供了有力支持。
融綠一級行業(yè)ESG議題的傳導機制研究結(jié)果
6.總結(jié)與展望
綜上所述，2023年A股上市公司ESG整體評級及信息披露均呈現(xiàn)了持續(xù)提升的態(tài)勢，未來還需實現(xiàn)從ESG信息披露數(shù)量提升到ESG信息披露質(zhì)量提升的跨越。隨著ISSB兩份標準的發(fā)布，國內(nèi)ESG信息披露的要求或加速推進，A股上市公司信息披露將繼續(xù)提升。A股公司的ESG工作也將更加融合我國高質(zhì)量發(fā)展的核心要義。氣候變化議題，尤其是低碳轉(zhuǎn)型話題將持續(xù)保持較高熱度。上市公司和機構(gòu)投資者在ESG道路上將更多“相向而行”。
隨著報告的發(fā)布，商道融綠同期公布了最新一期A股上市公司ESG評級結(jié)果。歡迎登錄商道融綠官方網(wǎng)站，或添加“商道融綠”微信公眾號（syntaogf），查詢閱讀在線版報告（精要）或下載電子PDF版報告。
·中國氣候聯(lián)合參與平臺（CCEI）啟動，24家大型機構(gòu)投資者作為創(chuàng)始成員單位加入
夏季峰會上，中國氣候聯(lián)合參與平臺（China Climate Engagement Initiative，CCEI）正式啟動，24家大型機構(gòu)投資者作為該平臺的創(chuàng)始成員單位牽頭推動該平臺的工作，其所代表的資產(chǎn)管理規(guī)模超過四十萬億人民幣。CCEI平臺旨在協(xié)助機構(gòu)投資者在推動中國被投企業(yè)向綠色低碳轉(zhuǎn)型的過程中發(fā)揮更加積極的作用。
機構(gòu)投資者通過與被投企業(yè)主動溝通并引導企業(yè)綠色低碳高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，能夠更加深入地參與到助力實現(xiàn)中國“雙碳”目標的進程中。監(jiān)管部門持續(xù)鼓勵金融機構(gòu)強化對企業(yè)提升ESG表現(xiàn)、實現(xiàn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的推動。在此背景下，北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院和中國責任投資論壇（China SIF）聯(lián)合相關單位共同發(fā)起中國氣候聯(lián)合參與平臺（CCEI平臺）。CCEI平臺是中國首個由機構(gòu)投資者發(fā)起，通過促進機構(gòu)投資者發(fā)揮參與及盡責管理影響力，以推動企業(yè)綠色低碳高質(zhì)量轉(zhuǎn)型（下稱“轉(zhuǎn)型”）的投資者合作機制。CCEI平臺旨在使中國資本市場更加廣泛地整合機構(gòu)投資者參與及盡責管理的專業(yè)經(jīng)驗和技術(shù)資源，更為高效地提升中國企業(yè)轉(zhuǎn)型的意愿、能力和效果。
CCEI平臺將依托有關發(fā)起單位、專家學者及意見領袖的專業(yè)力量，匯集業(yè)內(nèi)在可持續(xù)投資領域領先并期望致力于促進中國企業(yè)實現(xiàn)碳中和的機構(gòu)投資者參與CCEI平臺并開展行動，共同組建工作組，開展以下三個支柱的工作：
·支柱1：支持并促進被投企業(yè)制定和落實轉(zhuǎn)型方案。組織機構(gòu)投資者和重點企業(yè)就轉(zhuǎn)型議題積極開展對話，支持并協(xié)助企業(yè)制定轉(zhuǎn)型方案、設定明確、切實及可衡量的轉(zhuǎn)型目標與階段性里程碑，同時持續(xù)跟蹤重點企業(yè)轉(zhuǎn)型進展，直至轉(zhuǎn)型目標達成。
·支柱2：研究制定機構(gòu)投資者參與方法學?；谥е?的工作，研究制定推動企業(yè)轉(zhuǎn)型的機構(gòu)投資者參與方法學及指南。
·支柱3：開展能力建設。針對重點轉(zhuǎn)型議題，組織機構(gòu)投資者、專家學者、企業(yè)及其相關方開展專題性的企業(yè)轉(zhuǎn)型能力建設活動。
全國社?；鹄硎聲崩硎麻L、中國責任投資論壇名譽理事長王忠民任CCEI平臺理事會主席，中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿任理事、專家委員會主任，中國責任投資論壇理事長、商道融綠董事長郭沛源任理事、專家委員會副主任。CCEI平臺將在理事會的領導下和專家委員會提供技術(shù)指導下，由秘書處組織成員單位和工作組共同推動平臺工作。
CCEI平臺創(chuàng)始成員單位包括24家機構(gòu)投資者，覆蓋本地的公募基金、保險資管、銀行理財、私募基金以及部分國際資管機構(gòu)。截止啟動日，CCEI平臺創(chuàng)始成員單位所代表的資產(chǎn)規(guī)模超過四十萬億人民幣。機構(gòu)投資者作為平臺的主要成員單位，將以自愿聯(lián)合組建工作組的形式，共同開展平臺三個支柱的工作。CCEI平臺正在持續(xù)招募更多的成員單位及專家委員會成員，歡迎機構(gòu)投資者和專家學者加入CCEI平臺，共同助力中國經(jīng)濟綠色高質(zhì)量發(fā)展進程。
本屆峰會得到新浪財經(jīng)、央視網(wǎng)、經(jīng)觀傳媒、界面新聞、網(wǎng)易財經(jīng)等媒體的大力支持，通過China SIF官網(wǎng)、萬得3C會議、同花順數(shù)據(jù)終端、微信視頻號等平臺同步直播。觀眾還可以登錄China SIF官網(wǎng)或添加“SIF責任投資論壇”微信公眾號（ChinaSIF），收看本屆峰會的回放。
關于中國責任投資論壇
中國責任投資論壇（China SIF）是聚焦責任投資與可持續(xù)發(fā)展議題的國際交流平臺，于2012年在北京發(fā)起，旨在推廣責任投資與環(huán)境、社會和治理（ESG）理念，推動綠色金融，促進中國資本市場的可持續(xù)發(fā)展。
作為全球責任投資倡導平臺（Global SIFs Network）的一員，China SIF自成立以來，每年舉辦年會、夏季峰會、中國責任投資周等旗艦活動，以及一系列的專題研討交流會，邀請國內(nèi)外專家、研究人員、責任投資領域的踐行者、金融機構(gòu)及上市公司代表分享其研究成果、工作經(jīng)驗以及經(jīng)典案例，對責任投資及綠色金融展開多種形式的探索和倡導。
China SIF發(fā)布了一系列標志性的報告和研究成果，如《中國責任投資年度報告》等，并持續(xù)支持ESG學位論文競賽，與合作伙伴和眾多業(yè)內(nèi)專家一起共同開發(fā)了“椰子雞課堂”系列視頻課程，推廣ESG投資理念和實踐。經(jīng)過多年的積淀，China SIF已經(jīng)成為該領域的標志性活動。
想獲得更多詳情，請關注“商道融綠”（syntaogf）及“SIF責任投資論壇”（ChinaSIF）微信公眾號。
